乐鱼官方体育:温氏股份(300498)：2025年12月18日-19日投资者关系活动记录表

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  ?现场调研 ?电话会议 ?业绩说明会 ?路演活动 ?券商策略会 ?其他活动

  2025年12月18日-19日，公司赴香港路演，由中金公司协助组织，共开展8场交流会 议。JPMorganAMC、UBSAMC、Point72、TaikangAMC、DymonAsia、T.RowePrice、 EnhancedInvestmentProducts等10家机构共27位机构投资的人参与。部分名单详见附 件清单。 重要提示：参会人员名单由组织机构提供并经整理后披露。公司没办法保证所有参会人员 及其公司名称的完整性和准确性，敬请投资者注意。

  副总裁兼董事会秘书蒋荣金，证券事务代表覃刚禄，投资者关系管理室主任史志茹

  一、公司最新生产经营情况介绍 （一）畜禽产量 1-11月，累计销售生猪3591万头（其中毛猪和鲜品3190万头，仔猪401万头）； 肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）11.9亿只，其中鲜品销售2.0亿只，鲜销比例达17%，熟 食销售约1400万只；肉鸭（含毛鸭和鲜品）约4500万只。 （二）主要产业情况 公司强抓基础生产管理和重大疫病防控等工作，本年度畜禽大生产保持稳定，核心 生产指标持续优化。

  1.猪业 11月，公司猪苗生产所带来的成本降至250-260元/头，肉猪上市率93.3%。公司持续开展猪 苗降本、肉猪降本等专项工作，11月肉猪养殖综合成本降至6元/斤。 2.禽业 公司肉鸡生产继续保持高水平稳定。11月，肉鸡上市率95.7%，毛鸡出栏完全成本 为5.7元/斤。 未来，公司将从“规模增长”转向“质量提升”，致力于打造“成长的温氏、科技 的温氏、绿色的温氏、有担当的温氏、高质量的温氏”。 二、Q&A （一）养猪业务 1.请问公司2025年至今肉猪养殖综合成本为多少？2026年降本目标为多少？未来降本 路径有哪些？ 答：2025年1-11月，公司肉猪养殖综合成本降至6.1-6.2元/斤。 在考虑饲料原料价格可能略有上升的前提下，公司初步预计2026年全年肉猪养殖平 均综合成本在5.9元/斤左右。 未来，公司将聚焦育种技术赋能、数智技术助力、生产模式迭代、饲料营养配方优 化、精益管理等方面，持续提升生产质量和效率，推动成本持续下降。 2.请问公司养猪业务未来增长空间大多数来源于于哪里？ 答：在当前政策要求下，公司增长空间主要源于以下方面： 一是挖掘现有产能潜力，通过提升PSY水平、优化养殖效率实现内生增长。当前公 司PSY为27头，未来将重点培育高繁殖、高健康、高品质、高韧性、高抗力的“五高” 种猪，持续推进蓝耳净化100%全覆盖。公司规划PSY每年至少提升1头以上，未来争 取全面突破32头。 二是优化出栏结构，实现多元化经营。仔猪业务方面，未来，公司将持续朝着仔猪

  销售规模占生猪总销售规模5%-10%的目标而努力。黑猪业务方面，公司已制定温氏未 来黑猪战略，力争未来黑猪销售占比约5%。 3.请问公司是不是会将种猪委托给合作农户养殖？ 答：种猪是公司的核心资产，其饲养技术方面的要求高、流程复杂且产生的价值高，公司 不会委托给合作农户来养。 4.请问公司生猪屠宰业务当前运营情况及未来规划？ 答：公司生猪屠宰业务定位为“自我经营、自我发展”，在特殊时期为养殖主业配 套，延伸产业链，平滑猪周期波动。 目前公司生猪屠宰竣工产能约500万头。2025年1-11月，公司实际屠宰约150万头。 当前该业务尚未实现全面盈利，主要受折旧较高、开工率不足等因素影响。公司部 分单位凭借区位与管理优势已实现盈利，其他区域仍在积极探索盈利模式。 生猪屠宰业务是公司未来战略布局的重要环节。未来，公司将重点通过优化客户渠 道、提升运营效率等方式实现盈利。 （二）养鸡业务 1.请问公司2026年肉鸡上市量目标为多少？ 答：公司2026年肉鸡上市量目标为在2025年上市量的基础上增加10%左右。 未来，公司致力于与同行企业一起，做好中华土鸡推广工作，做大市场空间。中长 期，公司希望能够通过黄鸡北上、毛鸡下乡、优势区域精耕、食材食品转型等方式，稳步提 升肉鸡上市量。 2.请问公司养鸡业务中长期盈利目标为什么？核心发力点在哪里？ 答：公司希望中长期养鸡单只盈利在现有基础上提升2元/只。核心发力点在于： 一是营销模式创新，短链直配掌控渠道。通过做大订单客户等缩短销售链路，减少 中间利润损耗；通过直收、直配、免检等减少流通成本促进流通提效；通过产品、客户 分级管理运营实现精准营销。

  二是中华土鸡品牌升级，产品创新提升盈利。持续做好中华土鸡文化推广，提升产 品溢价和附加值；提升优质鸡占比，推动产品结构升级，聚焦场景化、主题化产品研制。 三是持续推进食材食品转型升级。开发出火锅鸡等创新食材产品，满足新花钱的那群人 需求。 3.请问行业将“黄羽肉鸡”的表述统一调整为“中华土鸡”，核心考量是什么？ 答：长期以来，大众对黄羽肉鸡存在诸多认知模糊问题，“看不到、买不到、做不 好”成为其触达年轻消费者的阻碍。同时，白羽肉鸡凭借规模化养殖、高效供应链等优 势挤占黄羽肉鸡市场占有率，部分地区还出现“土鸡”概念与白羽肉鸡混淆的情况。 将“黄羽肉鸡”统一命名为“中华土鸡”，是基于市场需求、消费升级和行业发展 的战略选择，本质是从品类标签向价值品牌的战略升级。通过“中华”文化赋能、“土 鸡”差异化定位、价值溢价与标准化规范等，使“中华土鸡”成为品质、文化、特色的 代名词，建立与白羽肉鸡的竞争壁垒，提升品牌溢价，推动行业从“低价竞争”转向“价 值竞争”，满足那群消费的人对“美味、健康、文化认同”的三重需求，实现企业、行业、消 费者三方共赢。 （三）别的方面 1.请问公司当前负债率水平及2026年负债率目标？ 答：三季度末，公司负债率降至49.4%，在同行业中处于较低水平。受三季度分红 等因素影响，11月末负债率略有提升。2026年，公司计划将负债率降至48%左右。 2.请问公司2026年固定资本开支计划为多少？ 答：2026年，公司固定资本开支计划为50-60亿元。 3.请问公司是不是有港股上市规划？是否有新的股权融资计划？ 答：公司当前资金充足、负债率降低，财务安全性高，且公司出海业务尚处于初期 探索阶段，暂无港股上市需求。公司暂时也无新的股权融资计划。 4.请问公司是不是有布局白羽肉鸡、肉牛等其他蛋白品类的规划？

  答：公司现已布局白羽肉鸡养殖业务。2025年1-11月，公司白羽肉鸡累计销售超 3000万只，同比提升29%。公司当前已实现白羽肉鸡一体化布局，若未来盈利模式稳定， 企业能依托主业全国布局和产业链优势快速复制，扩大白羽肉鸡养殖规模。 公司暂无肉牛等大规模布局计划。 未来，公司将聚焦猪、鸡两大核心主业，完善产业链上下游布局，打造温氏生态圈。 5.请问公司数字化建设应用情况如何？请举例说明。公司数字化未来规划怎么样？ 答：近年来，公司与高科技公司合作推进数字化应用，引入云计算、物联网、大数 据和AI等技术，重构养殖全流程，成效显著。其中，通过“牧视通系统”提升“公司+ 农户”模式下的农户管理效率，减少资产管理漏洞；通过“猪场六无”场景建设（查情、 评膘、调料、饲喂、估重、点数实现“无人”作业），大幅度的提高员工工作效率。此外， AI兽医、AI配方、AI选种、AI质检、AI排产、AI调度等技术的应用，持续优化管理 效率和养殖效率，推动成本下降。 以“牧视通系统”为例，试点单位对远距离农户的巡查效率实现了质的提升，巡查 效率提升150%；人工盘点压力大幅减轻，盘点效率提升300%；服务人员的人均管理规 模扩大17%，工作轨迹全程可追溯，履职行为全程可管控；饲喂闭环管理逐步减少饲喂 问题，料肉比下降；差弱猪闭环管理降低死淘率0.13%。 未来，公司会持续加大数字化投入，积极探索数智化未来工厂。在设备层，配备机 器人设备；在业务层，坚持做标准化、流程化、数字化和精益化改革；在模型层，积极 拥抱AI技术，应用到公司的生产及管理当中去。通过数字化技术的赋能，提升整体运营 效率。

  本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息。 为减少篇幅，本记录表未列出部分与前期投资者活动重复的问题和回复，并删除了不同 场次重复的问题和回复。如有需要，请自行查阅公司在巨潮资讯网披露的往期投资者关 系活动记录表。