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周一（7月7日），沪铜期货主力2508合约呈震动下行态势，当日15：00收盘报79270元/吨，单日跌幅1.12%，重心重回7.9万元/吨邻近。长江现货1#铜价报79980元/吨，跌落600元/吨；现货升贴水收窄至升水170元/吨，显现商场交投心情继续低迷。当时铜价动摇中心对立集中于微观交易方针不确定性与微观供需结构分解的博弈。
周一（7月7日），沪铜期货主力2508合约呈震动下行态势，当日15：00收盘报79270元/吨，单日跌幅1.12%，重心重回7.9万元/吨邻近。长江现货1#铜价报79980元/吨，跌落600元/吨；现货升贴水收窄至升水170元/吨，显现商场交投心情继续低迷。当时铜价动摇中心对立集中于微观交易方针不确定性与微观供需结构分解的博弈。
1）、特朗普政府“关税大棒”再挥，对金砖国家宣布10%额定关税要挟，直接冲击全球铜交易格式。金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、我国、南非）占全球铜消费量的40%以上，若关税落地，或许会引起：2）、交易流重构：非美国家铜资源加快向美国搬运（COMEX库存激增），LME库存去化或加快，但非美商场供给趋紧。
3）、本钱传导：关税本钱或许经过产业链向下流传导，按捺新式商场国家基建出资需求。
美联储7月坚持利率不变已成既定现实，且商场对9月降息预期坚持沉默，需注重：1）、美元信誉：近期美元指数继续承压，在此期间存有屡次反弹，但现在仍处在98.0关口邻近徜徉震动，反映当时对“去美元化”的激烈志愿，美元霸权遭受应战，信誉逐渐坍塌，对以美元计价的大宗产品而言利好。
2）、经济阑珊信号：美国一季度GDP萎缩0.3%，消费决心指数创近12年新低，若阑珊成真，工业需求或遭重创。
3）、方针对立：特朗普减税与关税方针叠加，或许推高通胀，约束美联储降息空间。
OPEC+8月增产导致原油价格下降，对铜价影响双面：1）、本钱端：原油占铜矿挖掘本钱的15%-25%，油价跌落下降出产所带来的本钱，理论上削弱铜价支撑。
2）、需求端：油价跌落反映全球经济进步速度放缓预期，工业金属需求或同步承压。
1）、铜精矿供给：全球TC指数报-43.05美元/吨，秘鲁Las Bambas铜矿因社区抵触停运，叠加智利、刚果（金）矿山档次下滑，矿端供给严重格式难改。2）、锻炼端压力：国内6月部分锻炼厂因加工费亏本减产，但全体产值仍坚持112万吨/月高位，印尼Amman Mineral新锻炼厂虽投产，但产能爬坡需至2026年。
1）、国内消费：5月电网出资同比增加24.8%，但线%，光伏抢装后增速回落，高价按捺补库需求。2）、海外需求：欧美制造业PMI分解，美国ISM制造业PMI跌至48.5，欧洲PMI上升至49.5，但均处荣枯线下方，需求复苏乏力。
3）、库房存储上的压力：LME与SHFE库存环比上升，虽处出现累库趋势，但增幅相对有限，当时仍处在前史低位；海外库存向美国搬运（COMEX库存增至10万吨以上）。
走势预判：若关税延期，危险偏好上升或推进铜价反弹；若交易冲突晋级，铜价或许下探7.8万元/吨支撑位。
战略主张：急进出资的人可于78500-79500元/吨区间轻仓试多，止损78500元/吨；稳健者张望，待需求端改进信号清晰后进场。
矿端偏紧供给底部支撑，但需求疲软与交易危险限制上行空间，估计沪铜主力合约坚持7.7万-8.2万元/吨区间震动。
危险提示：需警觉美国经济硬着陆、金砖国家交易联盟反制办法、铜矿供给超预期康复等黑天鹅事情。
结构性时机：全球动力转型（电网晋级、新动力）与新式商场基建出资仍支撑铜需求，但供给端受限于本钱开支缺乏与资源国方针（如印尼出口税），长时间中枢或上移至8.5万元/吨以上。
方针依靠：需注重我国特别国债发行、美国基建法案发展、资源国税收方针调整等。
总结，当时铜价处于微观危险与微观支撑的拉锯战中，短期受交易方针与需求疲软限制，但矿端偏紧与长时间动力转型需求供给安全边沿。出资者需注重7月9日关税节点、美国7月非农数据及我国6月经济数据，灵敏调整仓位，掌握区间动摇时机。